¿Súper peso es por ‘carry trade’?
Explica BBVA en un reporte que esta apreciación del peso frente al dólar no se debe a un mayor apetito al riesgo de activos locales, sino a una estrategia de inversión, en la que se endeuda en una moneda con tasa de interés baja y la invierte en una moneda con tasa de interés más alta, con el objetivo de aprovechar la diferencia de tasas.
Por ejemplo, actualmente la tasa de interés base en Japón es del 0.50% y la del Banco de México es del 8.50%, nueve veces más. Con ese diferencial obtienen ganancias.
Refiere el informe que existe una dinámica desacoplada entre el tipo de cambio dólar-peso y los flujos de capital hacia los valores mexicanos.
En lo que va del año, el peso mexicano acumula una apreciación de 9.3% respecto al dólar y en esta semana alcanzó un nuevo mínimo del año de 18.83 pesos.
BBVA agregó en el reporte que si bien se presenta una alta volatilidad, la tendencia del peso fue de apreciación durante este año, mientras que los datos acumulados muestran que los inversionistas extranjeros registraron salidas de capital por un total de 3 mil 200 millones de dólares en bonos soberanos mexicanos.
En el primer trimestre del año (enero-marzo) registraron salidas de capitales por inversión de cartera por 541 millones de dólares, con lo que se acumularon cuatro periodos consecutivos con fugas de dinero por parte de inversionistas.
“Esta dinámica refuerza la opinión de que la actual apreciación del peso se debe menos a las entradas de capital fundamentales y más a un posicionamiento especulativo que aprovecha las asimetrías macrofinancieras”, puntualizó BBVA.
Como esperan que banco central mexicano continúe reduciendo las tasas de interés durante este año, es probable que disminuya el atractivo para los inversionistas en el ‘carry trade’ y por ello el banco español prevé que el dólar cierre el año en 20.40 pesos.
“Estimamos que el peso se acerca a un nivel en el que una mayor apreciación dependerá cada vez más de la debilidad generalizada del dólar, en lugar de un posicionamiento impulsado por las tasas”, finalizó BBVA.
